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浑水创始人:瑞幸造假比自曝的22亿更严重!

来源:腾讯新闻 · 财约你| 作者:史闻| 2020-05-25 10:43:17| 0人阅读| 0条评论
摘要
“从营收上看,瑞幸的造假比自曝的22亿还要严重”。

瑞幸造假,已然成为全球资本市场的年度丑闻。

浑水创始人Carson Block是引爆这个丑闻的关键先生。1月31日,做空机构浑水在社交网站”,瑞幸股价很快回归到做空前,直至4月2日其自曝22亿元造假事实。

骗局诞生背后,在瑞幸这场资本盛宴里,业界一线的会计师事务所、承销商和一级市场标的

Carson:

你是想问我谁是这个报告的幕后操盘手吧(哈哈哈哈)?这才是你的问题。我不会评论谁是这个报告的幕后操盘手,但是我知道作者是谁。所以在发推特的时候,我写的是不具名作者而不是匿名作者。我认识作者多年,我觉得他私有化,凯雷和另外一家私募方源资本主导了对分众的私有化,让他们金蝉脱壳,但是在私有化之后,分众还是不得不拿出5600二级市场的投资人并不认为报告里指出的造假有多令人吃惊,所以发布做空报告之后,瑞幸股价还走高了,你当时做了什么?

Carson:

首先我并没有拿着别人做的报告发推特说,我们对这份报告的内容完全确信,我们知道很多人收到了这份报告,我们当时是在和时间赛跑,因为这份报告早晚会曝光,所以我们审计报告期间为合伙人被外派到各个地区任职,全球合伙人靠各个地区的分所IPO之前就存在欺诈行为;估计爱奇艺去年营收夸大约80-130亿元,将用户数量夸大约42%-60%。不过爱奇艺随后发布声明否认造假,称做空报告包含大量错误、未经证实的陈述以及与爱奇艺有关的误导性结论和解释。一场对做空者的反击战由此开始。

财约你:

做空爱奇艺的报告,你和做空机构狼群(Wolfpack)分别扮演什么角色?

Carson:

Wolfpack在组织材料和论证方向上做了主导,我们在他们希望我们参与的方面做了支持。这是一个我们共同完成的项目,对爱奇艺的调查我们持续了一年多。

财约你:

这份做空报告里有一部分只引用了一线城市的613人,和爱奇艺1.07亿的会员数比起来,这个样本是不是太少了。

Carson:

不是这样的,我们找了一线城市的1600人左右,你说的可能是我们讲VIP会员的部分,实际上在数字是否有说服力方面,我们聘请了一位统计学家,他来定义是否一个统计数字具有价值。

我们对此一直非常敏感,有些数据量太小,就不能用它来得出结论。在Wolfpack做空爱奇艺的报告中,我们的数字都是经过验证的。不管是否是一线城市,不管在什么日期,在某些爱奇艺暴露的问题方面,地域差别和时间点不同,得出的答案仍是十分相似的。

财约你:

有一部分,你仅仅引用了一位爱奇艺前投资组合的时候,会把一部分资本投资中概股。这是流动性好的公司,这样就筛出去一部分公司了。不能选国有企业,筛出去更多的公司。那么剩好时代么?

Carson:

对于空头来说,没有好时候,每个人都恨我们,当市场价格走高,大家都抱怨为什么要有空头。马斯克认为空头是这个地球上的祸害。当股价跌下来的时候,大家也怨恨我们,所以没有什么空头的好时代。

这样做并不是说这是赚钱的最好的方式,而是你感到你知道的太多了。我就是不相信很多人在市场上讲的故事,所以我做了空头。

财约你:

最近的几次做空后,会不会有另一波中概股做空潮?

Carson:

很难说。我不觉得坏公司的比例大幅度降低了,10年前,可能很多公司的业绩90%的都是造假的。我们最近几年也做空了一些这样完全造假的公司。比如圣盈信(交易代码CIFS),这家公司价值几乎为0,就和10年前的网秦等公司一样,

但总的来说,我觉得中概股中造假的比例仍然很高,尽管每家公司造假的程度不像10年前那么夸张。现在我们选择做空的公司的考量因素主要在于看投资人是否在意那些公司中显而易见的问题。即使在中国市场之外,这也是我们要常常问自己的问题。我们最经典的做空逻辑就是财务欺诈,在会计手法上做手脚,现在做空的门槛越来越高,因为投资人越来越不在意那些问题,或者说选择性忽视那些风险。我们需要找到更令人震惊的更有问题的标的。

揭秘浑水

财约你:

浑水的团队规模是多少?

Carson:

我们现在有七个核心成员。但不是每个成员都专注中概股,视情况而定。我们也利用核心成员之外的专业资源。在某些具体领域,我们会雇佣第三方专业咨询。这是我们从最开始到现在一直沿用的架构。

财约你:

他们的角色各是什么?

Carson:

我们团队有审计师,也有大部分职业生涯都专注于制造业工业链的,他帮我们理解实业中的具体操作是怎么样的。有一位团队成员之前是香港的对冲基金经理,做很多公司行为分析,在浑水他也帮我们做类似的分析。我们有一个很聪明尖锐的做财务分析的成员,他可能是团队上最有财务背景的。还有一位成员的背景是重建复杂的资本模型。然后是我,我的背景最初是投资,然后从事法律,也创过业,现在回来做投资

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